179亿港元 可口可乐收购汇源
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在美国软饮料巨头可口可乐的“糖衣炮弹”攻势下，中国第一大纯果汁饮料企业汇源果汁(01886.HK)，在上市仅一年半的时间后宣布即将退市，它将以179.2亿港元的价格，将全部已发行股份出售给美国可口可乐公司旗下子公司。这不仅成为中国软饮料业最大金额的收购案，也是今年最大金额的海外公司对中国企业并购案。不过，这项收购是否成功，还有待相关监管部门的批准。可口可乐（中国）饮料有限公司方面介绍，可口可乐正在准备反垄断方面的调查资料，将向商务部提出反垄断检查的申请。 每股出价12.20港元 可口可乐发出收购要约 据汇源果汁昨天发出的关于可口可乐收购的公告，可口可乐公司建议收购要约为每股港元12.20元, 并等价收购已发行的可换股债券及期权。 公告表明，目前可口可乐已经向汇源股份发出收购要约，已取得三个股东签署接受要约不可撤销的承诺，三个股东合共占有汇源66%股份。这三位股东分别是汇源果汁母公司中国汇源果汁控股有限公司(China Hui Yuan Juice Holdings Co.)、达能集团(Groupe Danone S.A.)和War-burg Pincus Private Equity，它们在汇源果汁的持股比例分别为38.5%、21%和6.4%。业内人士认为，三大股东中的达能，可能在推动这起收购中起了关键的作用。法国达能集团通过退出汇源果汁，将收回41亿港元现金。 昔日梦想超越“两乐” 今朝同意被可乐收购 据悉，素有中国民族企业家代表之称的朱新礼是汇源果汁的创始人、董事长兼总裁，是上市公司的第一大股东中国汇源果汁控股有限公司的间接控股股东，100%间接控制汇源控股。在收购完成前，汇源控股是汇源果汁的第一大股东，持股41.53%。通过全资控股的汇源控股，朱新礼将坐收超过74亿港元的股份出让款。而在2007年胡润百富榜上，朱新礼以62亿身家居于第115位。 可口可乐公司表示，目前的计划是保留汇源现有业务运营模式，朱新礼今后将担任名誉董事长。 从一家濒临倒闭的水果罐头厂起步,经过15年的努力,朱新礼和他的团队打造出全国最大的果汁饮料巨头。学习两乐，超越两乐曾是朱新礼的目标，所以，选择被可口可乐收购，多少让外界有些意外。汇源果汁是目前中国市场占有率最高的百分百纯果汁生产商，市占率约42.6%，其2007年度净利约6.4亿元人民币。汇源果汁在4月份曾表示有意并购较小的果汁品牌公司，不料却获可口可乐提出全面收购。 4.14飙涨到10.94 股价大涨股民解套 受收购消息的刺激，汇源果汁的股价飙涨。昨天汇源果汁复牌交易后，从停牌前的4.14港元大幅飙涨到10.94港元，涨164.25%，而汇源权证更是暴涨199倍。 受此影响，其他果汁股也全线上扬，安德利果汁 (8259.HK)开盘攀升16.7%至0.63港元，为8月初以来高位；蒙牛乳业(2319.HK)亦涨4.9%至23.65港元。 汇源果汁的一位股民昨天欣喜地在新浪博客上写道，汇源去年发行价在6港元，最高曾涨到过12.2港元。他在今年5月5日以6.3港元一次性买进了7000股。当天收盘在6.5之上，随后汇源一路下跌，最低跌到前不久的3.51港元，“跌得我眼冒金星。好在中间分过一次红，大概有600多港元。”而上个交易日它的收盘价只有4.14港元。他本来是打算长期持有。没想到可口可乐的收购要约一出，让他一日之间由亏损33%到暴赚80%。“可口可乐趁目前股市低迷，汇源从最高位价格下跌近三分之二提出全面收购，是比较聪明的。之前可口可乐提出全面进军中国果汁市场，在果汁日渐受欢迎，而碳酸饮料前景不妙的情况下，可口可乐以这个价格收购，是非常明智的。” （罗曙驰 李梦冰） ■市场反应 可口可乐捡了大便宜 中天证券分析师刘响义认为，海外饮料巨头觊觎中国13亿人的庞大内需市场，不惜高价收购内地知名民族饮料品牌，汇源停牌前的4.14港元与可口可乐公司出价12.2港元相比，显示内地知名民族饮料品牌的估价被严重低估，正好被海外饮料巨头趁低收购。 渤海投资分析师秦洪也认为，随着可口可乐公司巨资收购汇源果汁带出的正面信息，不排除A股食品饮料股止跌企稳的可能性。 在汇源此次融资的消息放出后，不到半天的时间，新浪网友投票显示，接近三万人次投票，高达82.44%的比例反对收购。其中83.55%的人次认为，收购涉嫌外资消亡民族支柱企业，超半数的网民表示，不看好可口可乐对汇源的收购。一种代表性的观点认为：“收购价格为179.2亿港元。这相当于美国人用了15架淘汰型波音-747飞机换回了一个中国自主品牌和其占有的全球市场及相关利益!我不知道美国人用多少人力、物力造出这15架波音-747客机。但我清楚地记得，全中国有1/3的果农的经济利益与汇源果汁有关!” ■市场调查 成都汇源面临对手不少 汇源很早就打入了成都市场，对成都市民来说，汇源品牌并不陌生。 汇源曾在成都市场占有绝对优势 据了解，早在2001年，汇源集团就在成都设立成都汇源果汁商贸中心。2003年，汇源又在成都成立了分公司，建立了工厂，并且于2003年3月开始投产，很快销售收入超过1亿，产销量位居汇源集团在全国的15个分公司之首。同年决定向成都投资1.5亿元，以建立西南地区一流的鲜果保鲜、分销基地和乳制品生产中心。2004年，汇源在成都开起了专卖店，专门销售汇源旗下各种饮料产品。汇源果汁在成都的销售一直都被各个商家看好，并得到消费者认同，在果汁饮料市场占有绝对优势。 果汁竞争日趋激烈 汇源压力不小 曾经在成都市场一枝独秀的汇源，如今在市场的状况如何？昨天下午，记者在千盛百货里看到，[b][url=http://www.quality-hj.com/Chinese/ProductShow.asp?ArticleID=150]货架[/url][/b]上摆满了各种类型的果汁饮料品种，有可口可乐旗下的美汁源果粒橙，百事公司的都乐橙汁、苹果汁等，还有统一旗下的鲜橙多、番茄汁等，汇源的品种主要是奇异果汁。超市销售人员称，汇源果汁在各个品牌中，销售情况并不突出。在红旗连锁，汇源果汁的品种和量都非常少。据记者调查，在成都一些餐厅，以前就餐点汇源果汁的还比较多，现在逐渐减少，大众消费倾向于鲜橙多。成都一家知名饮料企业负责人表示，最近几年果汁行业发展迅速，目前市场分额接近30%，成都市场上，都乐、美汁源、鲜橙多、农夫果园、汇源等势头都不错，市场竞争激烈。 计划与都江堰猕猴桃生产基地合作 “我们没有接到汇源总公司的书面通知，所以具体消息我不能回答。”昨天下午，汇源成都分公司市场经理秦丽霞如此表示。早前汇源集团还打算和都江堰猕猴桃生产基地进行合作。秦丽霞表示，与都江堰猕猴桃生产基地进行合作的事情是公司早就有计划的，成都公司的其他一些计划会不会因为收购而有变化目前并不清楚。 ■新闻分析 可口可乐为何要收购汇源? 一方面是可口可乐急切想扩大非碳酸饮料市场，以缓解碳酸饮料的低迷和衰退；另一方面是中国果汁饮料行业的高度竞争状况和汇源自身处境，使得这桩收购接近成行。 碳酸饮料下滑 非碳酸饮料开唱主角 早在可口可乐进入中国80周年的庆祝会议上，可口可乐太平洋集团副总裁包逸秋就曾透露了可口可乐在中国的进一步发展计划——不排除通过收购兼并的方式快速发展可口可乐公司在中国的市场占有份额，尤其是在非碳酸饮料市场。这次收购是上述战略的体现。 可口可乐公司自1979年在中国开展业务，以碳酸饮料品牌可口可乐、雪碧、芬达最为知名。上个世纪90年代中期，可口可乐开始涉足非碳酸饮料市场，比如推出了茶饮料、果汁和矿物水。但是当时并没有作为重点。没有想到，非碳酸饮料的增长速度迅猛，甚至有取代碳酸饮料之势。这一增长趋势不仅出现在中国市场，从2005年开始，美国碳酸饮料市场年度销售出现了几十年来的首个下滑周期——这意味着可口可乐必须实现转型。 推出果粒橙 猛攻非碳酸饮料市场 可口可乐进军中国非碳酸饮料的号角在2002年吹响。2002年8月，可口可乐以1.935亿元的代价，收购了一家非碳酸饮料生产厂家——东莞太古饮料有限公司。两年后，可口可乐（中国）对旗下的非碳酸饮料市场进行了整合，与中粮集团、太古饮料集团联手组成联营公司，主攻非碳酸饮料，推出果汁饮料“美汁源果粒橙”及原叶茶饮料等。进入2007年，可口可乐在全球大规模开始通过并购等手段发展非碳酸饮料市场。今年5月底，可口可乐宣布收购美国著名的维生素水制造商Glaceau，随后又收购全球第二大矿泉水生产商Highland Spring。两笔交易花去可口可乐五十多亿美元。 汇源一枝独秀 吃掉它少一个强劲对手 另一方面，在很长的一段时间里，中国的果汁饮料是汇源一枝独秀。然而，最近5年来随着统一鲜橙多、娃哈哈、康师傅等饮料的涉足，国外各大饮料巨头，如百事可乐，施格兰等进入中国果汁饮料市场，中国的果汁饮料便前所未有地热闹起来。 据市场调查机构数据显示，2007年中国的果汁饮料销售量为25.73亿公升，同比增长12.3%;销售额则为136.1亿元人民币。有分析员预计，中国的果汁饮品市场，在未来数年仍可交出优于10%的增长，主要受到收入带动，料汇源果汁、康师傅及统一中国等将可能因而受惠。汇源在高浓度和纯果汁市场的占用率在四成左右，如果收购成功，可口可乐会站在新的制高点上。“汇源果汁品牌,对可口可乐中国业务有相辅相成的作用。”可口可乐公司首席执行官及总裁穆泰康公开表态说。“中国的果汁市场在蓬勃快速增长。这次收购将为我们的股东带来价值，并为可口可乐公司提供一个独特的机会以增强在中国的业务。”可口可乐公司表示，目前的计划是保留汇源现有业务运营模式, 日后将会对业务和协同效应再作评估。如收购成功, 可口可乐公司将会利用其跨国饮料公司的国际专业优势, 进一步发展汇源果汁品牌以配合中国消费者不断转变的需求。这次收购预料可提升运作效益，尤其是通过利用汇源在全国的生产设备及可口可乐的分销网络和原材料采购能力，将带来协同效应。 曾任沂蒙县外经贸副主任的朱新礼，在1992年了解到国外浓缩果汁市场巨大，辞掉了令人羡慕的“铁饭碗”，接手一家濒临停产的水果罐头厂，开始了他的创业之旅。他利用沂蒙山区的水果资源，让罐头厂转产浓缩果汁，引进了当时中国第一条现代化的浓缩果汁生产设备。朱新礼总是想的比别人前一步。当汽水饮料流行的时候，他选择做果汁饮料这一从未涉足的领域；当企业果汁出口红火的时候，他开始将更多的视线转入国内市场做品牌；当国内外厂商都纷纷进军国内果汁饮料市场时，他开始关注到特色果汁细分市场领域。2006年，汇源引入法国达能、美国华平等战略投资者，并于2007年2月成功在香港联交所挂牌上市。 朱新礼为什么卖汇源 随着可口可乐一声“收购”，中国第一大纯果汁饮料企业汇源果汁（01886.HK）在上市仅一年半后就宣布即将退市，并以179.2亿港元的价格将全部已发行股份出售给美国可口可乐公司旗下子公司。把汇源卖给可口可乐，这无疑是朱新礼掷在饮料行业中的一颗重型炸弹。在我看来，这其实是朱新礼的金蝉脱壳法。 2007年2月23日，汇源在香港成功上市,汇源踏上了国际化的征程。上市以来，汇源大刀阔斧进行国际化变革，各项活动也搞得红红火火，但由于可口可乐、百事可乐等国际品牌的挑战等原因，汇源的国际道路走得并不顺畅。而且，整个2008年，银根紧缩、原材料上涨等因素，对汇源的发展也有一定影响。 尽管如此，作为中国果汁市场的龙头老大，汇源仍是高处不胜寒，以至于朱新礼曾经这样说，“只有竞争才能提高自己，汇源一直感觉很孤单，在国内果汁市场没有很好的竞争对手。所以，如果此时将风头正盛的汇源出售，仍能卖个好价钱。” 国际化道路不畅、国内宏观经济环境不佳，而汇源身价不菲，朱新礼正好借此金蝉脱壳。 我大胆做出猜测，朱新礼在《赢在中国》高调出现时，可能就有了出售汇源的计划了。现在，坐拥74亿港元的朱新礼很有可能不会再做实业，转而涉足投资界，做企业创造者的幕后英雄。 [b][url=http://www.quality-hj.com/Chinese/ProductShow.asp?ArticleID=150]贯通式货架[/url][/b] |
